AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引三万日元等于多少人民币多少(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是三万日元等于多少人民币多少(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看三万日元等于多少人民币多少到AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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