北京(jīng)时间周五晚间，备受关做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思注的4月(yuè)美国(guó)非农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于(yú)预(yù)期的18万人(rén)，打断了此前两个月连(lián)续环比(bǐ)下(xià)降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更(gèng)受关(guān)注(zhù)的(de)平均小时(shí)工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　　可以被视(shì)作利(lì)好的是，美国(guó)劳(láo)工部(bù)将(jiāng)今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下(xià)修超(chāo)7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续承压的(de)美国地区银行股也获(huò)得喘息(xī)的机会。截(jié)至发稿，周(zhōu)五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布后(hòu)，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升(shēng)9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于(yú)25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期(qī)货高(gāo)级宏观分(fēn)析(xī)师周之(zhī)云告诉期货日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农(nóng)数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们预测的(de)中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个月以来(lái)的最高水平。

　　记(jì)者注意(yì)到，美(měi)国4月非农数据公布(bù)后，美股期货短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技(jì)和金融行业持续裁员，但不(bù)断下降(jiàng)却仍然高企的劳动力(lì)需远远抵消了(le)裁(cái)员的(de)影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带来的(de)大(dà)约2.5万(wàn)招(zhāo)聘(pìn)减少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素相对于新冠大流(liú)行前也有了(le)有利的发展，为就业人(rén)数(shù)的(de)增长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我们还是(shì)应(yīng)该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时候，美国3月份的就(jiù)业(yè)机会和劳动(dòng)力流(liú)动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动(dòng)力市场数据(jù)相同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在降温。包(bāo)括最近几周的首次申请失业金人数也(yě)呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之云(yún)认为(wèi)，加(jiā)息(xī)会导(dǎo)致消费者信(xìn)贷和企业融资成本上升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓(huǎn)经(jīng)济增长。短期(qī)强劲的(de)非农就业数据会让市(shì)场对(duì)于下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所(suǒ)改变(biàn)，进(j做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思ìn)而对商(shāng)品(pǐn)的流(liú)动性(xìng)溢价(jià)部(bù)分有所减少(shǎo)，但从中长期来(lái)看，美国会继(jì)续(xù)朝着衰(shuāi)退的方(fāng)向前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵金属进(jìn)入(rù)调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增(zēng)人数超预期将引导贵(guì)金属(shǔ)步入调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其(qí)金融属性，尤(yóu)其是市场预计5月(yuè)是美联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预计9月(yuè)之后(hòu)可能降息，这导致美元名义(yì)利率回落，在通胀(zhàng)温和(hé)回落的(de)情况(kuàng)下，美元实际利(lì)率有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议息(xī)会议如(rú)期加息25个基点，将政策(cè)利率联(lián)邦基金利率(lǜ)的目(mù)标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者(zhě)发布会(huì)上的讲话暗(àn)示加息临(lín)近尾(wěi)声，因此美元(yuán)指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切(qiè)关注未来发布的信(xìn)息，并评估其(qí)对货(huò)币政策的(de)影响，且鲍(bào)威尔在新闻发(fā)布会上表示，美联储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结(jié)束(shù)加息需要(yào)看到通胀明显回(huí)落。至于是否要开始降息，需要看到就业市(shì)场(chǎng)出现明(míng)显恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分(fēn)析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠(dié)加市场预期(qī)美联储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就(jiù)业数(shù)据(jù)超(chāo)预期，美债收益率、美元指数走高，贵金(jīn)属短线大(dà)幅(fú)下(xià)挫。这份超预期(qī)的非农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不(bù)配合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联储(chǔ)可能(néng)在长时间内维(wéi)持高利(lì)率(lǜ)。

　　光大(dà)期(qī)货贵金(jīn)属分析师(shī)展(zhǎn)大鹏告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，4月美国(guó)非(fēi)农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍十分强(qiáng)劲(jìn)，美联储控通(tōng)胀压力加(jiā)大，这也(yě)就意味着美联(lián)储可能会在(zài)较长时间内维持(chí)高(gāo)利率环境，且6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或在(zài)短(duǎn)期提振(zhèn)美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会(huì)议加息(xī)25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入(rù)新阶段，市(shì)场将加大(dà)对(duì)下半年降息的博弈(yì)，贵金(jīn)属(shǔ)将获(huò)得提振而(ér)走强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期(qī)货贵金(jīn)属研(yán)究(jiū)员(yuán)叶(yè)倩宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联(lián)储(chǔ)停止降(jiàng)息后的表现(xiàn)来(lái)看，尽(jǐn)管此后美国(guó)经济仍市(shì)场(chǎng)偏强运行一(yī)段时间，失业率继续走低，但(dàn)美(měi)联储(chǔ)并未再(zài)次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续下行的情况下，呈现振荡走(zǒu)强(qiáng)的(de)趋(qū)势。但(dàn)当前(qián)情况(kuàng)不同的(de)是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金(jīn)价格(gé)对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍(réng)有时间，美(měi)联储表(biǎo)示(shì)美(měi)国银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银(yín)行系统(tǒng)风险并(bìng)未解除，在第一共(gòng)和银行(xíng)宣布被接管收购后(hòu)，因银行(xíng)业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区域性银行(xíng)出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使(shǐ)银行融资(zī)成本正(zhèng)在(zài)攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投(tóu)资和库存对(duì)GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费的拉动上(shàng)升反映出一(yī)定的韧性(xìng)。未来(lái)随着经济(jì)下行压力不断上升，市场预期(qī)下半年(nián)美国(guó)GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上在风(fēng)险和衰(shuāi)退的(de)共同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持续(xù)承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属价格有望(wàng)再创历史新高，长线可维(wéi)持逢低买入配置思路，短线则(zé)可(kě)买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍(shào)说(shuō)，从黄金的供需(xū)数(shù)据来看，黄金(jīn)的需求实际上是明显下降(jiàng)的。世界(jiè)黄金协会公布的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，今(jīn)年第一(yī)季度(dù)剔(tī)除(chú)场外交易的(de)全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央(yāng)行和(hé)中国(guó)消费者需(xū)求(qiú)较高，但(dàn)其(qí)余投资者购买量的(de)减少抵消了这(zhè)一(yī)增(zēng)长。其中(zhōng)对黄(huáng)金价格其关(guān)键作用的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四季(jì)度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需求(qiú)下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于(yú)美国经济(jì)指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金(jīn)银(yín)比价大概率继(jì)续(xù)攀升。世界白(bái)银协会(huì)预计2023年白银(yín)实物(wù)消费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息25个基(jī)点在(zài)议息(xī)前已经被充分计提(tí)，议息前的谨慎转变为议息后的乐观(guān)，因此黄(huáng)金市场(chǎng)一度表现为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄金(jīn)甚(shèn)至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行(xíng)加息靴子落地，且(qiě)银行业风险(xiǎn)仍在蔓延做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思，避险(xiǎn)情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计(jì)美(měi)联储下半年大概率暂停加息并将进(jìn)入降(jiàng)息周期，实(shí)际(jì)利(lì)率或将继续下(xià)行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于(yú)美联储最后一(yī)次加(jiā)息落地然后转降息预期，从而刺激价格(gé)继续(xù)高走(zǒu)，从这(zhè)个角(jiǎo)度(dù)考虑黄金确(què)实(shí)存在(zài)恢复(fù)上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在(zài)高位，美(měi)联储货币紧(jǐn)缩动作(zuò)并(bìng)没有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时(shí)间，且高利率环(huán)境到(dào)底会对经济和金(jīn)融市(shì)场产生怎样的影响也未可知，因此在当前(qián)看多观点(diǎn)出奇一致(zhì)，且海外看多头寸比较拥挤的(de)情(qíng)况下，对待金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

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