AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等(děng)底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么p>

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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